Cedears de ETFs ¿Cuál comprar?

Para hacerlo simple un ETF (Exchange Traded Fund) es un Fondo Común que invierte en una cartera de activos y del que uno compra una cuotaparte. La principal diferencia con los Fondos Comunes de Inversión a los que estamos acostumbrados es que el valor de la cuotaparte no se calcula con los precios de cierre de los activos, sino que cotiza durante la rueda, como una acción.
En este posteo tienen más información al respecto ¿Fondos o ETFS?

Este martes comenzaron a cotizar en BYMA (Mercado Local) los Cedears de 9 ETFs del mercado de NY y uno de ellos (SPY) tuvo ayer más volumen que el Merval completo ($1.045MM vs $736MM).

El cuadro muestra los nuevos Cedears y a cuáles ETFs están asociados. El ratio indica cuantos cedears son una cuotaparte del ETF. Se muestra, además que objetivo persiguen, como se componen y los precios de cierre del cedear y del ETF con el cálculo del dólar CCL (Contado con Liquidación o Cable) implícito, con un CCL de referencia de $213.2 se puede ver los que quedaron “caros”.
También el ratio promedio de Precio/Beneficio o P/E, un indicador de cuantos años la empresa va a tardar en generar los beneficios equivalentes al precio que está pagando el inversor o de otra forma, cuánto paga por cada dólar futuro de ganancias.

Historia reciente

El gráfico compara la evolución de los 9 ETFs durante 2020 – 2021 con la pandemia en el medio, puede verse que los ETFs que mejor performaron fueron el ARKK y el QQQ seguidos por el SPY y los peores el EWZ y XLE.

Perspectivas

Para imaginar cuales de estos ETFs estarán mejor posicionados en este año debemos mirar el contexto económico de EEUU que continuará con la volatilidad del último cuatrimestre del 2021 e impulsará un reordenamiento de carteras dadas las medidas de la FED para bajar la inflación (deja de comprar Bonos y aumenta las tasas de referencia 3 veces en el año desde marzo).
Especialmente la suba de tasas le pega a empresas cuya valuación no es sobre sus ganancias presentes (porque aún muchas no las tienen) sino por el descuento de los flujos futuros, son gran parte de las denominadas de crecimiento.El otro grupo lo integran las empresas que necesitan endeudarse para funcionar ya que el crédito les resultará más caro.
Pero, ¿una tasa de 2% o 3% en 2 años, con una inflación del 3% o 4% puede detener el crecimiento de programas como 5G, Autos eléctricos, Autos Autónomos, IA o Metaverso?
Será más difícil obtener beneficio de la renta fija que de la renta variable.

Por tanto, no es muy loco pensar que:

• El mercado seguirá creciendo

• El driver será el beneficio que obtengan las empresas

• Un buen plan de negocios

• Un P/E menor a 30, que no esté "cara"

En función de lo dicho los ETFs que podrían tener buenos desempeños serían:

XLF: Beneficiado por la suba de tasas, mayores depósitos y préstamos a mejores tasas, empresas atrasadas, bajo P/E pero, tener en cuenta que es muy sectorial, que incluye empresas de Real State y que las empresas del sector no están presentando buenos resultados (excepto Bank Of America).
XLE: Lo integran empresas asociadas a energías tradicionales, combustibles consumibles y equipos, el bajo P/E, la suba de precio del petróleo y el retorno a las actividades después de la pandemia pueden ser impulsores de este sector.
EEM: Empresas grandes de mercados emergentes, pero no Argentina, Brasil o Venezuela sino Corea, Japón y China, como #TSM Taiwan Semiconductor Manufacturing , #BABA. El riesgo: las relaciones China - EEUU.

El gráfico compara la evolución de los 9 ETFs en lo que va de este año.

La información aquí contenida se expone a título meramente educativo e informativo y no constituye una recomendación de inversión, ni invitación, oferta, solicitud u obligación para llevar a cabo operación o transacción alguna. Dicha información tampoco es un reflejo de posiciones (propias o de terceros).