No era transitoria

Aquí estamos nuevamente!
Feliz año!!

Covid de por medio entre otras cosas retomamos nuestros posteos.
El último cuatrimestre del 2021 estuvo signado por la volatilidad del S&P 500, desde mediados de septiembre que perdió el soporte de todo el año, intentó superarlo a principios de noviembre pero no, esa senda está perdida aunque el rendimiento anual fue del 27.8%. Las noticias del Covid son una fuente de volatilidad, pero la política monetaria de la Reserva Federal es el driver.

Y llegó el momento de dejar de decir que la inflación era transitoria, cuando cerró el 2021 en 7%, una cosquilla para nosotros, un puntapié en el paladar para la FED. Y desplegaron el estuches de cuchillos para recortar la liquidez: tapering, tapering más rápido, luego suba de tasas, más subas de tasas (3 en el año hasta llegar a 0.875%) y reducción de balance.

El efecto se ve en el gráfico, cambios de humor y volatilidad.

Pero, cuál es el escenario económico?

De recuperación, PBI creciendo al 6%, inflación al 7% y desempleo casi al nivel pre pandemia.

La economía recuperándose en nivel pero aun no en tendencia con algún rezago en los servicios.

¿Cómo puede arrancar este mercado?

Las medidas no tienen un efecto instantáneo, podrán evaluarse en el 1Q o 2Q pero se comienza a ver una suba en las tasas de los bonos del tesoro a 10 años UST10Y, normalmente esto acompaña una caída de las empresas de crecimiento valuadas por sus cash flows futuros, especialmente las tecnológicas de baja capitalización, no así las FAANG. Las empresas value, entre ellas los bancos, energéticas, petroleras y consumo estable pueden verse también favorecidas.

Por hoy hasta aquí llegamos.
Gracias por seguirnos y les traeremos más novedades en este 2022.

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