Una bola que no se achica al rodar
El tesoro tiene 2 formas fundamentales para financiarse cuando transita un déficit fiscal: Emisión monetaria y deuda en el mercado.
Pero conseguir este financiamiento se hace cada vez más difícil y ha recurrido a deuda ajustada por CER que no se licua con la inflación.
Como muestra el gráfico de Martin Polo esta deuda está llegando al 20% de la deuda total del tesoro. En la última licitación se han intentado letras con vencimientos en 2025 y 2027 pero el mercado no está mostrando interés. La inflación sigue sostenida pero los bonos CER más largos pierden terreno.
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