Caminando sobre brasas

El análisis técnico sostiene que todo se refleja en el precio.
Pero en estas líneas tratamos de encontrar la lógica (o la falta de ella) entre las noticias y la evolución de los precios.

Durante febrero vimos un mercado que se deprimía más y más con las cifras que iban llegando, una inflación sostenida y una política monetaria preparada para endurecerse.
Se hablaba de 0.50% en marzo y 5 subidas de tasas más en el año. Hasta que un día llegó la invasión.
Y la ilusión de que sus efectos morigeraran el accionar de la FED, dio un inesperado respiro. Hasta que llegaron las sanciones a Rusia y con ellas la oscura visión de más inflación y de una amenaza mayor: recesión, caída de actividad y del crecimiento.
El petróleo (línea violeta) en un rally por el temor que se incluyera en las sanciones y por una OPEP+ que se negaba a compensar esa pérdida, el oro (línea celeste) abriendo sus puertas de bunker de valor. Hasta que comenzó a hablarse de un acuerdo de paz (con Ucrania devastada por los bombardeos y Rusia ahogada por las sanciones) y Arabia e Irak acordando subir la producción de crudo.
Si sólo miramos las curvas podríamos ver o la continuidad del canal bajista o el nacimiento de un canal alcista, la evolución lo dirá.

¿Qué esperar?

El índice de volatilidad nos muestra que el mercado espera variaciones abruptas de precios. Precios de commodities que han saltado al ritmo de la guerra y las sanciones y esto marcará un camino.
Escasez de materias primas, inflación resistente (febrero 0.8%) y caída de la demanda puede ser un escenario probable, la reacción de la FED tendrá que ver con esto también, el 16 de este mes se sabrá si la primera subida será del 0.25%.
La atención deberá ponerse en aquellas empresas que sean más resilientes a la escasez de materia prima y de la demanda de sus productos o servicios.
Pero no será generalizada ni eterna, el petróleo puede seguir subiendo (y beneficiar a las petroleras), pero probablemente cierre el año en niveles cercanos a la preguerra porque se reemplazará la producción sancionada.

Otra forma de verlo (como se ve en los gráficos que Martín Polo presentaba hoy en su informe) es por el peso que tienen los commodities en las distintas economías y las perspectivas que esto puede generar, aunque no es sencillo el armado de carteras en LATAM o emergentes.

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